工艺品代币总化：将毕加索原画设计“上链”的Sygnum走在前沿
巴勃罗·毕加索可以说成 20 新世纪极具知名度的艺术大师，他以试着新的制作设计风格和提升社会发展认可的美感规范而出名。
做为立体主义的奠基者，毕加索开展文艺创作反映在他结构主题风格的方式 上，以新奇、抽象化、摆脱标准的方式重新排列他们。
殊不知，即使是在他最玩命的理想中，毕加索也无法想象 Sygnum 在他过世大概 50 年之后会对他的一幅美术作品干什么，这也是全世界第一家受管控的数据加密金融机构，总公司坐落于瑞士苏黎世。
上年，这个数据加密金融机构根据将毕加索 1964 年的作品 Fillette au béret（《戴贝雷帽的女孩》）代币总化，使其彻底呈现在数字货币上而造就了历史时间。Sygnum 将该工艺品切分成 4,000 个代币总，以每一个 1,000 瑞士法郎（1,040 美金）的价钱销售给 50 多位投资人。在这里全过程中，Sygnum 激发了一种被称作造型艺术证劵代币总 (AST) 的新项目投资种类，将区块链与德国瑞士优秀的数据证劵的法律法规可预测性紧密结合。
照片：毕加索的画作《Fillette au béret》
AST ≠ NFT
NFT（非单一化代币总）是一种根据数字货币的资产类别，在过去的两年里传遍了文艺界。世界各国的艺术大师都能够以 NFT 的方式售卖她们的著作，但有两个重要差别。
最先，依据界定，NFT 是不可替代的，这代表着无论 NFT 代表什么意思（猿类的绘画；或篮球员的短视频；或迄今为止第一条文章）——其相应的数据方式全是独一无二的，在宇宙空间中任何地方也没有类似。例如，即使一位艺术大师铸造了 100 张表层完全一致的图象 NFT，但这种 NFT 中的每一个都将在数字货币上具备唯一的真实身份，将其与别的 99 个团本区别起来。
照片：Twitter 迄今为止的第一条文章被制造成 NFT
殊不知，针对 AST 则不可以那样说，与数字货币的特性同样，AST 是可取代的（或可交换的），你手中的一个比特币与我手上的BTC沒有实质上的差别，恰好是这类可代替性使 AST 合适一部分使用权。
次之，更主要的是，NFT 现阶段在法律法规上是一种不成熟的资产类别，在大部分情形下不容易授予看涨期权使用权。上年，詹姆斯·詹姆斯扣篮锦集片段视频的 NFT 被售出了达到 387,600 美金，殊不知买下来它的人并不真真正正有着该短视频：她们不有着对该短视频的出版权，也没法阻拦英国我国篮球协会 (NBA) 随便运用该短视频，更也没法阻拦别人应用该短视频发售别的的 NFT。
这不是 AST 的运行方法。德国瑞士新根据的分布式账本技术性 (DLT) 法令——其实是对十项独立法律法规的一揽子修改案——维护保养根据 DLT 的证劵或根据数字货币的金融衍生工具的法规影响力。
德国瑞士根据的此项法令是颠覆性的。与之前全部类型的一部分使用权不一样，AST 具备法律法规可预测性，不用第三方的维护保养，Sygnum 为 Fillette au béret 发售的 4,000 个代币总真真正正可以意味着这一件工艺品，因为区块链技术推动的不能变数据信息，这种代币总被德国瑞士人民法院觉得是工艺品的合理合法一部分。
标识使用权
“你不会再必须为看涨期权发售传统定义上的证劵，随后再发售与该证劵有关的代币总，”Sygnum 各个部门责任人 Thomas Eichenberger 在接收访谈时表述道，“如今你能立即发售做为股票的代币总。”
“大家确实对毕加索的作品自身开展了货币化，大家发售了意味着这一幅画立即使用权的代币总。因此大家大部分彻底清除了独特目地组织 (SPV) 的这一步，这使 AST 越来越愈发强劲。不但在控制成本层面——由于您不会再必须为 SPV 付钱——并且也有在使用权层面。[如果你项目投资 AST 时] 你确实有着这一幅画，而不是空壳子。”
针对像 AST 那样难以理解的定义，必须一些時间才可以全面掌握这些对现实世界的危害。Sygnum 的创始人兼集团公司CEO Mathias Imbach 迅速就指出了一个新观点——虽然与此同时引用了大量的金融术语。
“它明显地优化了证劵出让的全过程，”他强调。“假定你选购了2个毕加索原画设计代币总：你点一下它便会产生，根据分子互换体制可以马上支付和交货。从那一刻起，你也就拥有在法律法规上对这一幅画的合理合法经济发展支配权。”
AST 不但使一件事变的更快、更划算和更简易，更为更强有力的二级市场打开了大门口。因而，Fillette au béret 代币总的使用者可以登陆 Sygnum 的平台交易 SygnEx，随时随地列举她们拥有的代币总开展市场销售。近期的一次买卖产生在 4 月 1 日，一个代币总以 1,100 瑞士法郎的价钱易手，这代表这一幅画的使用价值在过去的六个月中增值了约 1%（初始投资人在浮动价格以上付款了 8.9% 的花费以付款实体监测和保费）。
目前为止，Sygnum 已取得成功发售并卖出2个 AST：Fillette au béret 和 CryptoPunk #6808，后面一种是一个时髦的 NFT 系列产品中的一个。该金融机构还代币总化了一种宝贵的红酒，Grand Vin de Château Latour 2012。除此之外，它现阶段已经与德国瑞士艺术大师 David Pflugi 协作，将 David 的篮球雕塑作品工艺品代币总化。依据 Eichenberger 的观点，一件与毕加索“设计风格和时期不一样”的顶尖工艺品也已经准备中。
在通常情况下，这种工艺品都不可能变成平常人的投资组合。即使是一个有着 1000 万美金资产总额的十分颇具的人，也不大可能将其 40% 资金投入到一幅画中。殊不知，如果你在具备及时清算的网络平台上智能化和区划使用权时，全部这一些都是会产生变化，进而使投资人可以触及到她们没法立即订购的财产——并且它们在条件成熟时也非常容易售卖。
更主要的是，不仅是收藏者可以从这一技术性中获益。
扩张类型
“最终，大家已经给予更普遍的无法浏览或者非流通性财产，”Eichenberger 说。他总结了 Sygnum 觉得可以开展代币总化的资产类别“四大支撑”：工艺品和藏品；房地产业; 中小型企业和风投（VC）。
“大家已经把握机会为初创公司和扩张范围的股民给予股权融资机遇。针对风投和中小型企业，大家已经科学研究个人销售市场财产——个人股权、个人负债、风险投资机构——由于他们的最少限定很高，二级市场的流通性很低乃至沒有流通性，因此这种财产难以得到。大家已经勤奋摆脱这种阻碍，为更普遍的受众群体给予更普遍的项目投资可浏览性。”
在多种不一样的资产类别中，根据分布式账本的证劵以及出现的法律法规维护显而易见是投资人往前迈开的一步。
但它们还可以根据释放出来静态数据财产的意义来授予使用者权利。
考虑到大中型艺术画廊、历史博物馆和工艺品存储设备。全部这种组织都坐享高额资本；有时候会被人的眼睛见到，不然便会被封尘，渐渐地增值。
“这仅仅闲置不用的钱，”Imbach 耸耸肩，指向存放 Fillette au béret 的设备——这是一个专业为维护有價值的工艺品免遭一切有可能的危害而修建保险柜。
“她们在那里有着数十亿美元的工艺品，但它们确实束手无策。历史博物馆也是如此。她们坐享高额资本，但那些都被锁在她们展览的玻璃展示柜中。她们沒有流通性来再次拼装她们的个人收藏，或是扩张它们的个人收藏并扩张她们可以展现的范畴......我觉得代币总化可以是一个十分强有力的专用工具，根据售卖她们所具有的一部分工艺品，让艺术品得到流通性，并容许别的投资人参加这种工艺品。”
彻底改变财产分派实体模型并不易，Imbach 坦率地认可，代币总化必须考虑到多元性。
对别的使用者的依靠是一部分项目投资的一个原有问题。Sygnum 在2个层面降低了这个风险性。最先，根据执行“挤兑和拖拖拉拉条文”，使三分之二的代币总拥有者的选举权可以驱使剩余的三分之一售卖。次之，根据服务承诺“比较有限的项目投资限期” ——Fillette au béret 最多为八年——那样可以确保极少数代币总持有人有“撤出机遇”，而无需理会别的投资人的意向怎样。
capm模型也必须认真考虑到。Eichenberger 表明，“人民群众拍卖价格发觉体制”可能是一种取代方式，但成本是在步骤中引入了大量的多元性。
虽然在开发设计 AST 层面投入了任何的创造性和辛苦工作，但 Sygnum 仅从新起行业形成了一小部分收益。
到现在为止，其绝大多数收益来源于与数字货币有关的主题活动：代管、买卖、质押、借款和各种各样投资管理。与德国瑞士另一家受管控的数据加密金融机构 Seba Bank 一样，Sygnum 为其数据加密企业、专业投资者和银行的顾客群开发设计了一套结构型商品。
主要包括 DeFi Core，一种投资管理结构性产品，项目投资于一竹篮区块链技术金融业 (DeFi) 代币总；Sygnum 服务平台大赢家指数值 (MOON)，一种在六家发售的交易中心买卖商品 (ETP)；及其回报率对策商品，根据借款和质押贷款以 16% 的年化利率为总体目标，与此同时最大限度地降低经营风险。该金融机构在均衡其结构型商品的时候会考虑到各种各样指标值，包含总市值、成交量、GitHub 递交和个人由来的新项目情报信息。
比较之下，代币总化仅仅一小块生日蛋糕。但这也是 Sygnum 好像信心开辟的一项自主创新。
“大家觉得自身处在代币总化的前沿：提升界线并挑戰现况，”Imbach 说。“并且大家坚信它的转折点并未来临。”
